Iz gradića od 24.000 stanovnika do zvijezde europskih burzi: Ova tvrtka ostvarila je nevjerojatan rast od 459 posto

Dok je većina ulagača pratila Nvidiju, jedna malo poznata austrijska tvrtka ostvarila je još impresivniji rast.

Godinama se austrijsko tržište kapitala povezivalo ponajprije s bankama i energetskim kompanijama. Međutim, ove je godine Bečka burza postala jedno od najuspješnijih tržišta dionica u europodručju, a najveće zasluge za to ne pripadaju financijskom sektoru, nego proizvođaču komponenti za čipove iz malog austrijskog grada Leobena, piše Euronews.

Od početka godine austrijski burzovni indeks ATX porastao je 21,3 posto. Time je nadmašio sva velika tržišta europodručja.

Za usporedbu, talijanski FTSE MIB porastao je 16,1 posto, nizozemski AEX 15,5 posto, a španjolski IBEX 35 11,5 posto. Njemački DAX dobio je tek 1,6 posto, francuski CAC 40 2,3 posto, dok je Euro Stoxx 50, koji prati najveće kompanije europodručja, porastao 8,2 posto.

Zvijezda godine nije banka nego proizvođač čipova
Austrijski indeks sastoji se od samo 20 kompanija i tradicionalno njime dominiraju banke, industrijske tvrtke i druge cikličke kompanije. Na prvi pogled teško je objasniti zašto bi upravo Austrija ove godine nadmašila tržišta s mnogo razvijenijim tehnološkim sektorom.

Odgovor se krije u kompaniji AT&S (Austria Technologie & Systemtechnik AG).

Dionice ove tvrtke od početka godine skočile su čak 459 posto. Krajem prošle godine vrijedile su 32,20 eura, a ovoga tjedna dosegnule su oko 174 eura.

Tržišna vrijednost kompanije pritom je narasla s približno 1,25 milijardi na oko sedam milijardi eura u samo nešto više od šest mjeseci.

Takav rast nadmašio je i niz poznatih proizvođača čipova koji se često povezuju s procvatom umjetne inteligencije, uključujući Intel, AMD, Micron Technology i Marvell.

Što zapravo proizvodi AT&S?
Iako je izvan industrije poluvodiča relativno nepoznat, AT&S proizvodi jednu od najvažnijih komponenti modernih AI čipova – podloge za integrirane sklopove (integrated circuit substrates).

Riječ je o složenim višeslojnim podlogama na koje se ugrađuju napredni procesori. One procesoru daju mehaničku stabilnost te omogućuju prijenos električne energije i golemih količina podataka između čipa i ostatka sustava.

Bez tih komponenti današnji procesori za umjetnu inteligenciju ne bi mogli raditi pouzdano niti ostvarivati performanse koje zahtijevaju podatkovni centri i napredni AI sustavi.

Njihova proizvodnja iznimno je zahtjevna jer svaka podloga sadrži više ultratankih slojeva s tisućama mikroskopskih vodova koji moraju biti izrađeni s gotovo savršenom preciznošću.

Takvu tehnologiju danas posjeduje tek nekolicina proizvođača u svijetu.

AT&S je pritom jedini veliki europski proizvođač u tom segmentu tržišta. Glavni konkurenti dolaze iz Japana i Tajvana, među njima Ibiden i Shinko Electric.

Prema procjenama koje je kompanija ranije ove godine predstavila ulagačima, globalno tržište podloga za integrirane sklopove trebalo bi tijekom 2025. porasti 18 posto, na približno 11,1 milijardu dolara.

AI bum donio snažan rast poslovanja
Povoljna tržišna kretanja već su vidljiva i u financijskim rezultatima tvrtke.

U poslovnoj godini 2025./2026. AT&S je ostvario prihod od 1,8 milijardi eura, što predstavlja rast od 21 posto uz nepromijenjene tečajeve.

Isključi li se prihod od prodaje tvornice u Južnoj Koreji, operativna dobit prije kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) porasla je oko 50 posto, na 418 milijuna eura.

Istodobno je slobodni novčani tok ponovno postao pozitivan i dosegnuo 236 milijuna eura, nakon što je godinu ranije bio duboko u minusu.

Glavni izvršni direktor Michael Mertin ocijenio je poslovnu godinu jednom od najvažnijih u razvoju kompanije.

Dodatni optimizam među ulagačima pojavio se sredinom lipnja kada je AT&S objavio nove ugovore s AMD-om i još jednim velikim tehnološkim partnerom, za kojeg je Reuters objavio da je riječ o Intelu.

Kompanija planira između 1,5 i dvije milijarde eura ulaganja u proširenje proizvodnih kapaciteta u Maleziji i Kini. Posebnu pozornost privukla je činjenica da je vrijednost tog investicijskog ciklusa približno odgovarala ukupnoj tržišnoj kapitalizaciji tvrtke na početku godine.

Jedna kompanija promijenila je austrijsko tržište
Iako financijski sektor i dalje dominira austrijskim tržištem kapitala, rast AT&S-a vidljivo je promijenio njegovu strukturu.

U fondu iShares MSCI Austria ETF najveći udio i dalje ima Erste Group, s 24,2 posto, a slijedi BAWAG s 12,5 posto. Zajedno s Raiffeisen Bank Internationalom i dvjema osiguravateljskim kućama, financijske kompanije i dalje čine približno polovicu portfelja.

No AT&S je u međuvremenu postao četvrta najveća pojedinačna pozicija u fondu, s udjelom od 5,9 posto. Prije samo godinu dana imao je zanemariv udio.

Austrija se zbog toga nije preko noći pretvorila u tehnološku silu. Banke i industrijske kompanije i dalje dominiraju njezinim burzovnim indeksom.

Ipak, izniman uspon AT&S-a pokazuje koliko jedna kompanija, ako posluje u jednom od najvažnijih dijelova globalnog lanca opskrbe za umjetnu inteligenciju, može promijeniti rezultate čitavog nacionalnog tržišta kapitala.