Izvedenice - oružje masovnog uništenja...

OSIJEK - Daniel Nevidal, predsjednik Uprave Interkapital vrijednosni papiri Zagreb, na osječkom je Ekonomskom fakultetu održao predavanje o temi “Izvedenice: oružje masovnog uništenja ili najveći uspjeh financijskog managementa”.

Izvedenica označava instrument trgovanja čiji su bitni sastojci izvedeni od vrijednosnih papira, indeksa, valute, kamatne stope, robe ili energenta, a kojim se utvrđuje pravo ili obveza kupnje ili prodaje određenog vrijednosnog papira, valute, indeksa, kamatne stope, robe ili energenta, neovisno o tome vrši li se namira u novcu ili isporukom predmeta kupnje ili prodaje. Njima se trguje na mnogim burzama i OTC (over the counter) tržištima u svijetu. Sada, u vrijeme globalne financijske krize, smatra ih se glavnim uzrokom njezina nastanka.

Izvedenice su se pojavile na svijetu mnogo prije dionica, a prvo organiziranije trgovanje njima pojavilo se u Japanu, gdje su zemljoposjednici prodavali svoj budući urod riže kako bi došli do novca za potrebe ratovanja, a kupac je to pravo na urod riže mogao prodavati drugima. Dolazak do novca za nešto što još nemaš i prijenos rizika (npr. hoće li suša uništiti urod riže pa se neće ništa imati prodati) i danas je razlog nastajanja izvedenica.

Danas se preko izvedenica može trgovati svime, a vrijednost tih izvedenica određena je vrijednošću njezinih sastojaka. Glavni razlog trgovine tim izvedenicama je zaštita od rizika (tzv. hedging) i špekuliranje. Svaka tvrtka, država ili pojedinac kupnjom ili prodajom pravih izvedenica može se zaštititi od nepovoljnih rizika, npr. promjene tečaja, kamatnih stopa, poskupljivanja materijala bitnih za proizvodnju, elementarnih nepogoda itd., i na taj način zadržati dugoročnu stabilnost i profitabilnost. Međutim, atraktivnost koju izvedenice imaju za špekulante je još veća - jer njima mogu trgovati uz visok stupanj financijske poluge. Ti špekulanti koji su koristili tu visoku polugu, uz slabiju regulaciju, ali i rizik da jedna strana ne ispuni ono što je izvedenicom obećala (što je moguće kod izvedenica kojima se trguje na OTC tržištima, a takve predstavljaju većinu svih postojećih izvedenica) su okidač, a dijelom i raspirivač ove krize.

Izvedenice jesu sudjelovale u ovoj krizi, ali one su samo oružje kojim, kao i svim drugim oružjima, upravlja čovjek, rekao je Nevidal.