Problematično refinanciranje 2,2 mlrd. kuna obveznica

Iduće godine dospijeva 2,23 milijarde kuna korporativnih i municipalnih obveznica koje su izlistane na domaćem tržištu kapitala, pokazuju podaci iz redovnog kvartalnog izvješća Hanfe. S obzirom na to da je stanje u gospodarstvu poprilično teško, a ne očekuju se značajniji pomaci na bolje, postavlja se pitanje na koji način će izdavači isplatiti svoje obveze. Kako sada stvari stoje, čini se da će većina njih ići u refinanciranje. Većina spomenutih obveznica izdana je 2006. godine kada je situacija na tržištu bila neusporediva s današnjom. Prema dosadašnjim potezima kompanija, dug će biti pokriven novim dugom. Tako je Podravka, kojoj u svibnju 2011. na naplatu dolazi obveznica od 375 milijuna kuna, nedavno objavila kako će sa 100 milijna eura sindiciranog kredita refinancirati svoje dugove. Može se očekivati da će se onda i obveznica isplatiti iz tog kredita. Prema podacima Središnjeg klirinškog depozitarnog društva sva četiri obvezna mirovinska fonda zajednički drže gotovo 108 milijuna kuna, odnosno nešto manje od 30 posto izdanja Podravkine obveznice.

Restrukturiranje Ingre
Početkom prosinca iduće godine dospijeva i Ingrina obveznica vrijedna 200 milijuna kuna. Obzirom da je ta kompanija u procesu financijskog restrukturiranja, pitanje je na koji način će Ingra uspjeti isplatiti tu obveznicu. Prema posljednjim podacima, u postupku dokapitalizacije dio vlasnika obveznica iskazao je interes za pretvaranjem potraživanja u vlasnički udio. Tako se, za sada, 38 milijuna kuna odnosi na konverziju duga po obveznicama. Ingra bi, prema tome, trebala naći rješenje za refinanciranje preostalih 162 milijuna kuna. Najveće korporativno izdanje obveznica trenutno ima Nexe grupa od 750 milijuna kuna koje dospijeva sredinom lipnja. Prema mišljenju sugovornika Poslovnog dnevnika koji prati tržište obveznica, Nexe će također vrlo vjerojatno morati refinancirati taj dug. Na koji način, to u ovom trenutku nije poznato. U 2011. prva dospijeva obveznica Raiffeisen banke i to u veljači. Radi se o dužničkoj vrijednosnici teškoj 600 milijuna kuna, a posebna je po tome što je RBA već iskupila glavninu izdanja. U Hanfinom se izvješću navodi da “na tržištu preostaje samo manje od 25 posto ukupnog iznosa emisije”.