Ulaganje vrijedno 1,2 milijarde kuna

U vrijeme gospodarske krize kada se velika većina tvrtki u čitavom svijetu bori za preživljavanje hvalevrijedna je aktivnost Uljanik Plovidbe koja je dodatno proširila ionako ogromne investicije i cjelokupni ciklus ulaganja povećala na fantastične 1,2 milijarde kuna. Tolika je vrijednost četiri tankera koji se za pulskog brodara grade u riječkom 3. maju. Prije četiri dana ugovorili su gradnju dva tankera vrijedna 52,2 i 54,2 milijuna dolara. Istog dana je porinut »Kastav« i položena kobilica za još jedan tanker istih karakteristika. Ukupna cijena ta dva broda iznosi sto milijuna dolara.

No, odakle pulskom brodaru 1,2 milijarde kuna kada su njegovi većinski vlasnici direktori tvrtki iz sastava Uljanik holdinga, tvrtke u većinskom državnom vlasništvu gdje se ne isplaćuju nekakve ekstra plaće? Dio velikih dioničara Uljanik Plovidbe su sami zaposlenici te tvrtke, a tamo pojedinci godišnje prihoduju po milijun kuna od plaća, bonusa u vidu nagradnih dionica i drugih naknada. Uz to, idućeg utorka, 24. veljače, dioničarima će biti isplaćeno ukupno 11 milijuna kuna predujma dividende iz dijela lanjske dobiti. No, ni to nije dovoljno za zatvaranje financijske konstrukcije i plaćanje 3. maju za izgrađene brodove.

Kako platiti ugovorene brodove?
Formula financiranja koju u Uljanik Plovidbi primjenjuju već godinama je sljedeća: brod staviti pod hipoteku ugledne strane banke, najčešće švicarske, koja time financira veći dio troškova njegove nabavke. No, banka najčešće uvjetuje da se isti brod da stranom brokeru na duže vremensko razdoblje koja ga potom iznajmljuje i donosi potreban novac kojim se otplaćuju glavnica i kamate. Tako je financirana kupnja tri tankera vrijedna sto milijuna dolara koje je 3. maj izgradio od 2004. do 2006.

Do prije godinu dana neki su ulagači isticali Uljanik Plovidbu kao loš primjer jer je za razliku od drugih brodara prihodovao manje vozarine od najma broda koje je ugovorio dok su na tržištu bile mnogo niže nego tada. No, u međuvremenu su vozarine na neke brodove pale i 90 posto pa se Plovidba sada pokazala kao svijetli primjer. Pitanje je samo što će biti iduće godine kada isteknu ugovori o najmu brodova. Hoće li i tada Uljanik Plovidba moći ostvariti 50 milijuna dolara godišnjeg prihoda iz redovnog poslovanja kao što je prije četiri mjeseca direktor Dragutin Pavletić najavio da će ostvariti u konsolidiranom izvješću za 2008. i 2009. godinu u koji su uključene i njihove tvrtke kćeri iz Liberije iza kojih se »kriju« njihovi brodovi.

Nove dokapitalizacije
Nije isključeno će Uljanik Plovidba prodati jedan ili više brodova od šest koliko ih sada ima u floti pa će tim novcem financirati brodove koji se grade u Rijeci. Između ostalog, na taj način su 2006. i 2007. promijenili flotu, kada su prodali pet starijih te kupili tri novija i preuzeli novi brod »Pula«. Zatvaranje financijske konstrukcije će pomoći potpore za gradnju broda koje financira Ministarstvo mora, prometa i infrastrukture kroz program gradnji brodova za domaće brodare u domaćim brodogradilištima. Kod gradnje prethodna tri tankera taj udio je iznosio deset posto vrijednosti broda, a u slučaju »Kastva« je smanjen na 7,5 posto. No, Pavletić smatra da su i sada uspjeli ostvariti dobar rezultat jer im je Ministarstvo priznalo 30 posto dodatnog ulaganja pri gradnji broda.

Možda će Uljanik Plovidba pozvati svoje dioničare da financiraju gradnje brodova tako da kupe dionice u petoj, šestoj, sedmoj i osmoj dokapitalizaciji. I sam Pavletić je krajem prošle godine rekao da je nesporno da će biti novih dokapitalizacija i da kroz njih ubuduće planiraju financiranje do deset posto vrijednosti broda. No, pitanje je koliko će se od njihovih oko 4.200 dioničara odazvati toj složenoj financijskoj kombinatorici kada je tržišna vrijednost pulskog brodara, a samim time i njihovih dionica, pojeftinila za više od 83 posto u godinu dana.

Upravo je prije godinu dana (21. veljače) tržišna vrijednost dostigla rekordne 1,542 milijarde kuna po najavi četvrte dokapitalizacije, a jučer je iznosila svega 249,4 milijuna. Ako pritom računamo da su dioničari u tri godine unijeli u društvo 232 milijuna kuna svježeg kapitala, a društvo potrošilo 54 milijuna za kupnju vlastitih dionica po cijenama koje na tržištu odavno više nitko ne plaća tako skupo, jasno je koliko je razočaranje njihovih dioničara i da će velika kušnja za društvo biti sama objava pete dokapitalizacije.

As u rukavu - Danko Končar
No, Uljanik Plovidba ima još jednog asa u rukavu - Danka Končara. Oni su partneri po nekoliko osnova, a najbitnija im je uloga u natjecanju za projekt »Brijuni rivijera«. Da od toga nisu odustali prošlog je tjedna u Rijeci potvrdio sam Pavletić koji je to komentirao riječima da se nada sudjelovanju u tom projektu vrijednom milijardu eura.

Možda se uskoro pojave u budućem konzorciju koji će se natjecati za kupnju Uljanika iako je direktor i najveći dioničar Uljanik Plovidbe izjavio da nisu iskazali, za sada, interes za ulaganje u domaću brodogradnju nakon što su od te ideje odustali prije tri godine zbog, kako je Pavletić rekao, animoziteta koji se stvorio u javnosti. Vjerojatno će za nekoliko mjeseci javnost moći podnijeti da Uljanik preuzimaju dobavljači, banke i brodari zajedno s Dankom Končarom, ako već prije tri godine nije mogla progutati da će pulska brodogradnja preći u većinsko vlasništvo 10 dioničara Uljanik Plovidbe.