Kako su tri milijardera uz pomoć umjetne inteligencije udvostručila bogatstvo u samo godinu dana

Nakon razdoblja slabijih rezultata, investicijska tvrtka AQR već pet godina bilježi snažan rast zahvaljujući novoj investicijskoj strategiji potpomognutoj umjetnom inteligencijom i visokim, porezno učinkovitijim prinosima koje posebno cijene financijski savjetnici.

Prošla godina bila je iznimno uspješna za hedge fondove i kvantitativne investicijske kuće (fondovi koji koristi matematičke modele i algoritme za ulaganje), a među najvećim dobitnicima našao se i Applied Quantitative Research (AQR) iz Greenwicha u Connecticutu.

Imovina pod njegovim upravljanjem narasla je na 187 milijardi dolara, što je povećanje od 73 milijarde dolara u 2025. godini. Sva trojica njegovih osnivača milijardera udvostručila su bogatstvo.

Bogatstvo Cliffa Asnessa, glavnog investicijskog direktora AQR-a s doktoratom i najvećeg pojedinačnog dioničara s procijenjenim udjelom od oko 30 posto, naraslo je na 6,3 milijarde dolara, što ga svrstava na 664. mjesto najbogatijih ljudi na svijetu. Suosnivači John Liew i David Kabiller također su povećali bogatstvo na više od dvije milijarde dolara. Trojica osnivača, koji su AQR pokrenuli 1998. nakon zajedničkog rada u Goldman Sachs Asset Managementu, snažno su investirani u fondove AQR-a, čime su vlastitu imovinu izravno vezali uz uspješnost tvrtke.

Strojno učenje umjesto ljudske procjene
Prošle godine ključni multi-strategijski fond Apex, koji upravlja s 6,7 milijardi dolara, ostvario je prinos od 19,4 posto, dok je fond Delphi long-short (također s 6,7 milijardi dolara imovine) ostvario povrat od 16,7 posto, prema izvoru upoznatom s podacima koji je želio ostati anoniman. U prosjeku, tijekom posljednjih pet godina, oba fonda ostvarivala su godišnji prinos od 16,6 posto. (Za usporedbu, S&P 500 u istom je razdoblju ostvario prosječni godišnji prinos od 14,4 posto.) Među više od dvadeset otvorenih fondova, AQR-ov Equity Market Neutral Fund, s imovinom od 3,2 milijarde dolara i oko 2000 pozicija (dugih i kratkih), porastao je 26,5 posto u 2025. godini. Tijekom posljednjih pet godina taj je fond u prosjeku ostvarivao godišnji prinos od 19,6 posto, znatno iznad osam posto koliko su u prosjeku donosili fondovi iz iste kategorije.

Ako AQR zadrži prošlogodišnji tempo rasta, uskoro bi mogao nadmašiti dosadašnji rekord od 226 milijardi dolara imovine pod upravljanjem (iz 2018.), čime bi zaokružio impresivan oporavak tvrtke, koja je prije samo četiri godine upravljala s manje od 100 milijardi dolara, nakon razdoblja slabijih rezultata i odljeva klijenata.

Preokret AQR-a podudario se s njegovim punim prihvaćanjem umjetne inteligencije i svjesnim širenjem primjene metoda strojnog učenja u istraživanju i trgovanju. Kao investitor temeljen na faktorima, AQR je tradicionalno koristio metrike vrijednosnog ulaganja poput omjera cijene i knjigovodstvene vrijednosti ili povrata na kapital kako bi utvrdio koje su dionice na tržištu precijenjene ili podcijenjene. Potom se oslanjao na ljudsku procjenu pri određivanju težine pojedinih faktora koji utječu na odabir dionica. Danas to sve više radi strojno učenje – otkriva složene međusobne odnose između faktora, u stvarnom vremenu prilagođava njihove težine i analizira goleme skupove podataka u potrazi za prediktivnim signalima. Na istraživačkoj razini, obrada prirodnog jezika (poput ChatGPT-a ili Claudea) pomaže analitičarima da pregledaju velike količine podataka i poboljšaju svoje modele.