Ulagači nisu nagradili uspješne tvrtke

Prvi trgovinski dan na Zagrebačkoj burzi nakon objave većine polugodišnjih izvješća donio je zbunjujuću reakciju ulagača koja nema mnogo veze s ostvarenim rezultatima poslovanja. Trgovanje je donijelo rast CROBEX-a za 0,7 posto na 1869,82 boda, ali uz mizeran redovan promet od tek 6,5 milijuna kuna. Što se tiče najlikvidnijih izdanja, HT je u ponedjeljak ojačao blagih 0,4 posto na 259,8 kuna unatoč padu polugodišnjih prihoda HT grupe za 8,5 posto, a dobiti čak za četvrtinu. Dionicu Instituta IGH, kojem su prihodi pali za 34 posto, a dobit golemih 92 posto, ulagači su nagradili porastom cijene od 4,7 posto na 1748,3 kuna. Za razliku od skoka IGH, jedan od rijetkih pozitivnih primjera, dionica dubrovačkog brodara Atlantske plovidbe (dobit od 10 milijuna kuna i rast prihoda za 16 posto) ojačala je 2,4 posto na 860 kuna. Ni dionica Podravke, unatoč 80-postotnom rastu dobiti koprivničke kompanije, nije pretjerano impresionirala tržište. Podravka se u ponedjeljak zaustavila na 294 kune uz rast od 1,4 posto.

Slaba aktivnost
Analitičare Erste vrijednosnih papira ovakav razvoj situacije nije pretjerano iznenadio. “Iako su poslovni rezultati kod nekih tvrtki pokazali vidljive, kako pozitivne tako i negativne promjene u uspješnosti poslovanja, što načelno predstavlja solidan temelj za cjenovne pomake, ozbiljniju reakciju ulagača ipak ne očekujemo, obzirom na iznimno slabu burzovnu aktivnost posljednjih nekoliko tjedana koja će se vjerojatno nastaviti i u sljedećim danima”, istaknuli su u tom brokerskom društvu. U Raiffeisen Consultingu procjenjuju kako ne postoji razlog za znatniju promjenu ciljane cijene dionica koje analiziraju. “Iako su objavljeni rezultati HT-a bolji od naših očekivanja, očekujemo da će u ostatku godine prodaja i dalje biti pod pritiskom, tako da ostajemo pri ciljanoj cijeni od 281 kune”, istaknuli su u Raiffeisen Consultingu.

Iznenađujuća Podravka
Što se tiče Ine, analitičari tvrde da se njihove procjene ne razlikuju bitno od očekivanih, pa ne očekuju niti reakciju tržišta po toj osnovi. Podsjetimo, Ina je objavila neto gubitak od 108 milijuna kuna, ponajviše zbog gubitaka na plinskom biznisu od 328 milijuna kuna. Rezultati Podravke iznenadili su Raiffeisen analitičare. “Unatoč rastu troškova energije od preko 10 posto Podravka je ostvarila bolji rezultat od očekivanja, a kako je na lokalnoj razini najavljeno pojeftinjenje cijene plina, do kraja godine bi ovaj rezultat mogao biti još bolji. Međutim, ostajemo pri procjeni da će prehrambeni inputi u ostatku godine biti skuplji zbog vremenskih nepogoda koji su zadesili Hrvatsku i regiju. Ostali rezultati bili su uglavnom očekivani i ne očekujemo značajnu promjenu ciljane cijene od 326 kuna”, tvrde u Raiffeisen Consultingu. Rezultati Ericssona NT-a razlikuju se od njihovih procjena najviše na razini bruto dobiti zbog poboljšanja asortimana prodanih proizvoda i usluga, ali se “ovaj trend neće nastaviti i u ostatku godine”, zaključili su u Raiffeisenu Consultingu.

Dobar potencijal za Adris
Dionica rovinjskog Adrisa jedina je dionica za koju analitičari Raiffeisen Consultinga očekuju veći porast od njihove ciljane cijene. “Objavljeni rezultati su lošiji u odnosu na isto razdoblje prošle godine, ali su nešto viši od naših očekivanja, uglavnom kao rezultat bolje prodaje TDR-a. Uzimajući u obzir to odstupanje od našeg očekivanja, naša ciljana cijena od 303 kune za povlaštenu i 336 kuna za redovnu dionicu mogla bi malo porasti, ali ne značajno”, tvrde u Raiffeisenu.